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「私募配资来源」创业板配资杨方配资

作者:edit002
来源:网络
日期:2019-11-10 22:28:39
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我们认为明年的工业政策在很大程度上取决于商业住房销售和土地市场的表现。 过去几轮政策的宽松发生在新房和土地成交量持续了大约6个月之后。 但如果明年两个市场都出现了类似于2008年第四季度和2018年第四季度的收缩。 我们不排除放松对稳定市场的可能性。 结果表明,2018年完成的实际物理数据显示,实际物理数量为2018年。 预计2019年和2020年的基本稳定将分别增长8%和9%。 我们估计,从第三季度到明年第二季度,三线和四线城市的土地数量将减少15%至20%。 但考虑到市场土地库存较高,新材料的下降幅度预计约为10%。 根据以上对新项目的判断和完成,预计明年建设面积将比去年同期增长6%。 建安的投资增长预计将达到6%左右。 我们认为,对住房企业融资的严格监管将成为未来的一项新标准,这将进一步提高资本和土地资源的叠加竞争和运营壁垒。 我们预计,主要公司的销售集中度将大大改善业界的整体化,这将为中期增长和估值奠定基础。 目前,基本面温和下降的政策趋势是房地产类股的估值/地位较低。 这是一个很好的行业风险回报;如果销售在今年或明年早些时候下跌(即便如此,也不太可能。 该行业总体估值的扩张预计将导致政策的积极预期和强劲反弹。 该标准预计将在2020年增长约15%(2019)。 除了2019年土地利益的恢复外,我们预计2020年将恢复和加强主要住房公司的销售权益。 此外,主要公司正在积极筹备库存,尽管保守预计2020年的新开始面积与去年同期相同。 2020年的锁定销售额比去年同期增长了近30%,为销售提供了强有力的支持。 例如,2019年的平均销售额仅从2018年的67%下降到63%。 预计2020年将保持稳定。 A股目标的净利润预计将比去年同期增长23.7%。 2019-20年,包括H股在内的核心净利润将比去年同期增长22.3%。 此外,考虑到2020年覆盖范围将继续稳定,销售增长和利润率将大幅下降。 预计这将进一步提高住房公司利润增长的确定性和可持续性。 预计未来一年的基本面将是温和的,窄幅波动的部门估值中心通常是稳定的(远期市盈率的历史中心7-8倍)。 估值将继续波动。 目前,实体市场的温和冷却政策是稳定的。 在这种情况下,政策导致的估值扩张相对有限,股价驱动力更多来自增长。 我们相信,住房公司的表现和2020/21年的增长将在未来几个月内占据主导地产类股的趋势。 然而,我们不排除今年或2020年初销售额下降的可能性,这将导致市场预期和风险偏好的下降。 一方面,它将为政策的更快、更大的调整腾出空间,这将导致整个行业的估值扩张和反弹。 参考2012年第四季度从2014年下半年到2015年上半年和2019年第一季度放松三轮政策。 A股和H股分别反弹至8.7倍、9.7倍、17.9倍和7.6倍。 头部公司继续整合清朝的规模扩张和利润率作为一个整体,以确保基本估值的多重。 我们认为,个别股票在发展路径上的增长前景和估值差异将进一步加剧:集中度逐渐达到顶峰。 一些纯开发性的住房公司倾向于在销售和利润稳定的情况下选择(也有条件)来提高利率。 为了支持股息收益和长期估值,我们还将看到一些住房公司(特别是前十)积极扩大以投资为代表的多元业务,以增加可持续收入。 除了探索房地产基金和其他商业模式的创新估值外,房地产的主要业务也有望迎来结构性增长。 一些具有区域布局和土地使用特征的住房公司在未来几年继续增长。 这种小型和美国标准的增长方式将继续下去。 2020年,A股推荐排名保利金地阳光城中南万科.H股集中在中国龙湖徐汇时代金茂。 B(B)销量下降的可能性很高,很难突破2018年10月的历史底部。 该行业预计将在政策预期的带动下,开始新一轮总体估值扩张和更强劲的反弹。 目标市盈率为28倍.. 这既不高也不合理;根据我们保守预期的核心目标,2020/23的确定性三年利润增长和行业总裁。 我们认为,未来一年的维度估值转换仍将给投资者带来相当大的回报。 保守预期的核心目标是在2020/2023年实现每年25%和35%的利润增长。 首先,我们认为房地产管理公司的大量储备和经核实的股票市场扩张和收购能力确保了中期维度管理的扩大。 预计2020/2023年的核心覆盖率将保持在15%左右。 目前,该目标的市盈率为28倍. 根据我们预期的核心目标,2020/2023年约有25%的年利润增长和行业长期发展空间。 我们认为,这一估值并不高,并且合理地确定明年的Vidian估值开关仍将导致该行业的稳定回报。 我们估计,2020年全国新建地区将小幅下降3%,投资增长率将降至6%,其中建安投资增长稳定。 土地采购成本增加)。 七只房地产类股的估值中心在未来一年内触底。该行业的估值中心材料将大致稳定-远期市盈率的历史中心是7-8倍。 目前的估值约为历史底部的六倍。 头部公司继续整合清朝的规模扩张和利润率作为一个整体,以确保基本估值的多重。 各种轨道,如投资属性和房地产基金,也可以显著提高估值中心。 目前,基本面温和下降的政策趋势是房地产类股的估值/地位较低。 这是一个很好的行业风险回报;如果销售在今年或明年早些时候下跌(即便如此,也不太可能。 该行业总体估值的扩张预计将导致政策的积极预期和强劲反弹。 自2017年以来,我们定义的强三线和四线城市5的销售趋势明显接近一线和二线城市,远离弱三线和四线城市。 与2011年至2012年和2014年至2015年的市场环境相比较。 三线和四线市场往往继续上涨,信贷迅速收缩. 这一轮三线和四线城市也出现了类似的迹象。但库存清理周期(16个月)明显低于前两轮(2011)、19个月(2014)和2014年)。 我们的微观研究发现,抵押贷款的强度和贷款周期并没有显著下降。 棚屋改革在房价预期的影响下发挥了更大的作用,尤其是与市场上涨周期相结合的政策宽松。 大大提高了三线和四线城市居民的房价预期. 我们认为明年的工业政策在很大程度上取决于商业住房销售和土地市场的表现。 过去几轮政策的宽松发生在新房和土地成交量持续了大约6个月之后。 但如果明年两个市场都出现了类似于2008年第四季度和2018年第四季度的收缩。 我们不排除放松对稳定市场的可能性。 结果表明,2018年完成的实际物理数据显示,实际物理数量为2018年。 预计2019年和2020年的基本稳定将分别增长8%和9%。 我们估计,从第三季度到明年第二季度,三线和四线城市的土地数量将减少15%至20%。 但考虑到市场土地库存较高,新材料的下降幅度预计约为10%。 根据以上对新项目的判断和完成,预计明年建设面积将比去年同期增长6%。 建安的投资增长预计将达到6%左右。 我们认为,对住房企业融资的严格监管将成为未来的一项新标准,这将进一步提高资本和土地资源的叠加竞争和运营壁垒。 我们预计,主要公司的销售集中度将大大改善业界的整体化,这将为中期增长和估值奠定基础。 目前,基本面温和下降的政策趋势是房地产类股的估值/地位较低。 这是一个很好的行业风险回报;如果销售在今年或明年早些时候下跌(即便如此,也不太可能。 该行业总体估值的扩张预计将导致政策的积极预期和强劲反弹。 该标准预计将在2020年增长约15%(2019)。 除了2019年土地利益的恢复外,我们预计2020年将恢复和加强主要住房公司的销售权益。 此外,主要公司正在积极筹备库存,尽管保守预计2020年的新开始面积与去年同期相同。 2020年的锁定销售额比去年同期增长了近30%,为销售提供了强有力的支持。 例如,2019年的平均销售额仅从2018年的67%下降到63%。 预计2020年将保持稳定。 A股目标的净利润预计将比去年同期增长23.7%。 2019-20年,包括H股在内的核心净利润将比去年同期增长22.3%。 此外,考虑到2020年覆盖范围将继续稳定,销售增长和利润率将大幅下降。 预计这将进一步提高住房公司利润增长的确定性和可持续性。 预计未来一年的基本面将是温和的,窄幅波动的部门估值中心通常是稳定的(远期市盈率的历史中心7-8倍)。 估值将继续波动。 目前,实体市场的温和冷却政策是稳定的。 在这种情况下,政策导致的估值扩张相对有限,股价驱动力更多来自增长。 我们相信,住房公司的表现和2020/21年的增长将在未来几个月内占据主导地产类股的趋势。 然而,我们不排除今年或2020年初销售额下降的可能性,这将导致市场预期和风险偏好的下降。 一方面,它将为政策的更快、更大的调整腾出空间,这将导致整个行业的估值扩张和反弹。 参考2012年第四季度从2014年下半年到2015年上半年和2019年第一季度放松三轮政策。 A股和H股分别反弹至8.7倍、9.7倍、17.9倍和7.6倍。 头部公司继续整合清朝的规模扩张和利润率作为一个整体,以确保基本估值的多重。 我们认为,个别股票在发展路径上的增长前景和估值差异将进一步加剧:集中度逐渐达到顶峰。 一些纯开发性的住房公司倾向于在销售和利润稳定的情况下选择(也有条件)来提高利率。 为了支持股息收益和长期估值,我们还将看到一些住房公司(特别是前十)积极扩大以投资为代表的多元业务,以增加可持续收入。 除了探索房地产基金和其他商业模式的创新估值外,房地产的主要业务也有望迎来结构性增长。 一些具有区域布局和土地使用特征的住房公司在未来几年继续增长。 这种小型和美国标准的增长方式将继续下去。 2020年,A股推荐排名保利金地阳光城中南万科.H股集中在中国龙湖徐汇时代金茂。 B(B)销量下降的可能性很高,很难突破2018年10月的历史底部。 该行业预计将在政策预期的带动下,开始新一轮总体估值扩张和更强劲的反弹。 目标市盈率为28倍.. 这既不高也不合理;根据我们保守预期的核心目标,2020/23的确定性三年利润增长和行业总裁。 我们认为,未来一年的维度估值转换仍将给投资者带来相当大的回报。 保守预期的核心目标是在2020/2023年实现每年25%和35%的利润增长。 首先,我们认为房地产管理公司的大量储备和经核实的股票市场扩张和收购能力确保了中期维度管理的扩大。 预计2020/2023年的核心覆盖率将保持在15%左右。 目前,该目标的市盈率为28倍. 根据我们预期的核心目标,2020/2023年约有25%的年利润增长和行业长期发展空间。 我们认为,这一估值并不高,并且合理地确定明年的Vidian估值开关仍将导致该行业的稳定回报。 科弗女孩品牌的所有者表示,不包括资产剥离和货币兑换的有机销售额下降了1.1%,总收入下降了4.4%。 到19.4亿美元,低于市场预期的19.7亿美元。 消费者有机销售在上一季度下降了9.7%,尽管奢侈品和专业有机增长。 在这个季节,科蒂出售了Younique对Younique的压力。 它占有机销售额的两个百分点和消费者美容领域的两个百分点。 投资者应该指望该公司在未来几个季度表现不佳,正如科蒂几周前所说,该公司计划出售其专业美容业务,这是其三大业务部门之一。 科蒂预计,有机销售将持平或略低,每股收入将以一位数增长。

与2011年至2012年和2014年至2015年的市场环境相比较。 三线和四线市场往往继续上涨,信贷迅速收缩. 这一轮三线和四线城市也出现了类似的迹象。但库存清理周期(16个月)明显低于前两轮(2011)、19个月(2014)和2014年)。 我们的微观研究发现,抵押贷款的强度和贷款周期并没有显著下降。 棚屋改革在房价预期的影响下发挥了更大的作用,尤其是与市场上涨周期相结合的政策宽松。 大大提高了三线和四线城市居民的房价预期.

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